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“免税茅”中国中免（601888.SH）筹算事迹再现下滑。3月28日晚，中国中免透露了2024年年度叙述。公司收尾买卖收入564.74亿元，同比下降逾16%；包摄母公司激动的净利润（以下简称“归母净利润”）42.67亿元，同比下降逾36%。

事迹下降的背后，是中国中免海南地区业务的抓续承压。财报表示，2024年中国中免海南地区买卖收入为288.92亿元，同比下降27.13%。据此前2023年财报，中国中免海南地区买卖收入为396.5亿元，占总营收的约58.71%。而2024年其海南地区营收占总营收的约51.16%，同比下降7.55个百分点。

按季度来看，公司2024年齿迹呈现出加快下滑的态势，2024年第二、第三、第四季度，鉴别下滑37.6%、52.53%、76.93%，其中第四季度利润同比降幅最大。公司的盈利才调也赫然下降，客岁第四季度销售毛利率为28.54%，创出2023年来最低。以净钞票收益率来看，中国中免的逆境更为突显，2024年加权平均净钞票收益率仅为7.88%，为历史同时最低。

需求承压是中国中免事迹下降的进犯原因。凭证海口海关数据，2024年全年，海口海关共监管海南离岛免税购物金额309.4亿元，同比下降29.3%。瞻望2025年公司事迹能否好转一经存疑。本年1—2月，海南离岛免税购物金额84.1亿元，同比下降13.3%。

部分机构也大幅下调中国中免改日事迹预期。其中，东吴证券最新预测公司2025年、2026年归母净利润鉴别为49.8亿元和57.6亿元，此前预测为60.2亿元和69.7亿元，鉴别下降17.28%和17.36%。星河证券最新预测公司2026年归母净利58.7亿元，1月初该机构预测净利67.2亿元，下降幅度达12.65%。

机构也大幅减抓中国中免。2024年年报表示，前十大明白激动中有5家机构进行了减抓，北上资金减抓1212万股，4只基金减抓近375万股。和历史岑岭抓股比拟，北上资金的减抓幅度夸张，此前一度抓股杰出2.79亿股，最新抓股仅为7387.31万股，减抓比例接近74%。机构抓股比例也出现大幅下滑迹象，客岁底剔除一般法东谈主抓股后机构抓股占比11.17%，为历史同时最低。

机构建立比例大幅下降，一方面反馈公司基本面草榴网，另一方面也决定了公司股价走势。自2021年以来，公司股价已衔接着落5年，其中2023年股价更是暴跌近51%。与历史巅峰比拟，公司市值在短短4年摆布技能里已缩水逾6600亿元。2021年2月份，中国中免市值一度超7000亿元，最新市值仅1228亿元。